奇瑞其实没有“凉”，只是被“卖”了

从去年开始，“奇瑞打包出售”的传闻就开始甚嚣尘上，并且各种版本的消息也热闹了整个汽车圈。尽管奇瑞一次次的否定传言，无论是去年的“想多了”，还是最近的“胡说八道”，都无法组织很多业内人士对奇瑞前途的猜测。尤其是今年宝能成为观致第一大股东之后，业内越发坚信终有一天奇瑞会将自己打包出售，而这一天也没有让大家等的太久......

奇瑞正式拉开“混改”大幕

5月29日下午，奇瑞汽车股份有限公司在芜湖召开第二届第九次职工代表大会。大会上，以无记名投票形式，全票通过了关于奇瑞汽车股权转让的决议，奇瑞拟以不低于200亿元现金注入方式引入外来投资者，增资扩股形式入股奇瑞汽车。据了解，奇瑞计划出让其归属的51%股权，目前已有6家意向入股方进入到了谈判阶段。

这次会议标志着奇瑞“混改”大幕正式拉开，开始走上组织程序。而5月29日这一天也必将载入奇瑞汽车的历史。

截止目前，奇瑞汽车股份有限公司的控股股东依然为奇瑞控股有限公司。在此之前，二级市场的投行华泰证券已经对奇瑞控股进行了增资，并在2018年3月13日进行了股权变更。

在变更之前，奇瑞控股的股权构成为芜湖市建设投资有限公司占股52%，而有尹同跃控制的管理层持股平台芜湖瑞创投资股份有限公司占股48%。

假如新进入的战略投资者以250亿元获得控制权，则意味着奇瑞股份的整体估值为500亿元。

6个买家最终花落谁家？

从去年开始，有关奇瑞将引入战略投资者的消息便不断传出，而焦点一直集中在宝能身上。近日，有关“宝能集团拟出资250亿-270亿元，以增资扩股形式入股奇瑞”的消息再度曝出。即使目前宝能对外传递的信息是“不太愿意收购奇瑞”，只想安安心心做好观致，而奇瑞本身也一直在否认委身宝能的消息。但业内普遍认为，宝能依旧是最有可能的收购者。之所以宝能的可能性更大一些，除了姚振华的“野心大、财气大”之外，宝能汽车常务副总裁李峰是“奇瑞老人”，曾负责过奇瑞的销售业务，熟悉奇瑞汽车。由宝能汽车收购、李峰操盘，可以最大程度减少控股方变动后的管理消耗问题。

希望入股奇瑞的也并非宝能一家，此前有传言称，打算通过混改入股奇瑞汽车的不只宝能一家，还有复星国际、鼎晖投资、拓普集团，正道集团的董事会主席仰融都在参与竞标。而此前高调入股奇瑞的华泰证券，毫无疑问对于汽车经营没有什么兴趣，后者最大的兴趣也就是在于怎么搞搞并购之类的事情。业内认为，此次华泰资管参股奇瑞控股，也有可能是为并购做准备。还有一种声音认为，这次华泰证券旗下子公司入股奇瑞控股也有可能是帮别人做嫁衣，比如说宝能系。

目前奇瑞与收购方的谈判正在紧锣密鼓的进行当中，更为完善的方案应该也在研究中。不过，在奇瑞内部职工大会上，并没有具体的投资人细节透露。

曾经的自主品牌一哥为何沦落至此？

从曾经的自主品牌领头羊，到逐渐退出自主品牌一线阵营；从曾经安徽的骄傲，到靠政府补贴度日。作为曾经自主品牌的一哥，奇瑞为何会沦落到摆脱不了被收购的命运呢？

归根到底是运营出现了问题。2017年堪称是奇瑞品牌的滑铁卢，企业的现金流净额由2016年的35.27亿元变为-31.22亿元。在债务层面，奇瑞更让人惊愕，截止2017年底，奇瑞汽车短期负债合计404亿元，非流动负债达到218.88亿元，负债总计达到623亿元。

来自中国外汇交易中心的债券信息显示，2017年奇瑞汽车共发行过3次超短期融资券：2月发行两次，额度均为10亿元，合计20亿元，期限180天；8月奇瑞汽车发行了第三笔超短期融资券，额度为20亿元，期限270天。此外截至 2017 年 3 月底，奇瑞汽车共获得银行授信额度 633.32 亿元，尚未使用额度 283.03 亿元。奇瑞汽车一年内需要偿还的非流动负债和流动负债总额达到438.66亿元，资金压力空前。这样的表现已经被上汽、吉利等竞争对手远远甩在了身后，走到被收购的窘境也是在所难免。

而运营出现问题最根本的原因肯定是由于企业发展战略发生了问题，尹同跃那句“宁可销量跌出前十，也要转型”的豪言壮志在如今看来也是令人唏嘘。而奇瑞的销量也在自己的转型之路上一跌再跌。

缸哥点评

从欧美等汽车强国汽车产业发展之路来看，中国汽车行业数百家的造车势力洗牌在所难免。曾经的自主品牌霸主的奇瑞都摆脱不了被收购的命运，那么在接下来的三到五年内，如蔚来、威马等诸多造车新势力们在一轮又一轮残酷的洗牌中，必将有一大批车企被整合收编，甚至出局。奇瑞能否在此次“混改”大幕下获取新生不得而知，但体弱者面临的局面都很类似。下一个又会是谁呢？

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